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歐元區經濟持續改善，儘管復甦力道不強，最新的「花旗經濟驚奇指數」顯示，成熟市場中，相較美國、日本今年以來表現不如預期，歐元區經濟連續4個月讓市場驚豔，3月底數值來到58.4，創下2年來新高，歐股牛市行情可望延續。從花旗經濟驚奇指數來看，美國在今年1月跌至負值，並且有跌深的趨勢，預警美股存在不確定因素；日本則在去年8月跌至-96.7，隨後收斂，3月底數值來到-21；至於歐元區，則是從去年12月開始止跌回溫，驚奇指數一路升到3月底的58.4，堪稱成熟市場最令人「驚喜」者。if (typeof(ONEAD) !== "undefined"){ONEAD.cmd = ONEAD.cmd || [];ONEAD.cmd.push(function(){ONEAD_slot('div-inread-ad', 'inread');});} 保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，以景氣循環調整本益比（CAPE）檢視，目前歐股較美股、日股便宜，隨著歐元區經濟成長預期升高，企業獲利預期隨之成長，以過往GDP與獲利成長關聯度，今年歐股企業獲利成長可能達到15％。此外，MSCI歐元區成份股也出現分析師調升獲利的企業家數多過調降家數的現象，這是4年來首見。摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，隨著歐央ECB啟動QE，透過收購各國公債刺激貨幣流通，讓銀行能借錢給企業投資，進而刺激經濟復甦及通膨走勢，不僅帶動道瓊歐洲600指數突破2000年歷史高點，德國、英國等國股市也相繼創下歷史新高。近期歐洲經濟數據改善，民間及企業貸款明顯回升，企業獲利轉強，可望帶動資金持續搶進歐股。巴洛克分析，參考美國經驗，在QE挹注資金，及基本面佳、企業獲利續強的推動下，美股於2013年突破歷史高點後仍持續攀升，至今漲幅逾30％，隨歐洲QE所引發的資金行情如火如荼展開，歐股同樣具備QE及基本面改善利多，加上歐洲多國股價距歷史高點仍有一段距離，更具輪動向上利基。花旗經濟驚奇指數花旗經濟驚奇指數（Citygroup Economic Surprise Index，ESI）是由花旗銀行將經濟事件客觀量化的指標，先計算經濟數據發布的實際結果與市場預期的差異，然後除以市場預估值，得到一個標準化變動差（standard deviation）；驚奇指數評估的經濟數據包括整體活動與公司調查、勞動市場與消費支出、投資、國際貿易、通膨、金融活動等6大類、30多項重要經濟數據。一般而言，若景氣好轉且經濟數據超乎市場預期愈多，驚奇指數愈高。
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